大行報告 | 德銀警告三大潛在風險，夏季美股或現調整

20/05/2026

　　《經濟通通訊社20日專訊》德銀策略師艾倫警告，若出現三種關鍵因素，可能觸發夏季美股調整。

　　艾倫指出，首項風險為持續性石油衝擊。目前布蘭特原油6個月期貨價格雖站穩每桶90美元上方，但能源密集度下降意味同等油價對經濟衝擊已較過往減弱。惟若伊朗局勢持續緊張推升油價至110美元水平，將加劇通脹壓力並抑制消費開支。

　　受地緣局勢影響，10年期美債孳息率上周觸及4.61%的12個月高位。債息急升削弱股票吸引力，資金從半導體及科技巨頭板塊撤出，美光(US.MU)及AMD(US.AMD)過去五個交易日分別累跌14%及9%。

　　第三項潛在風險來自央行緊縮政策。艾倫強調，若通脹數據持續高企，可能迫使聯儲局重啟激進加息。儘管目前未見上述三項條件完全成熟，但市場已開始提前反映相關風險定價。

　　分析認為，投資者應密切關注5月份經濟數據，特別是本周公布的PCE物價指數，將成判斷市場走向關鍵指標。

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