按盤價 
《連場取勝》中央政府兩會工作報告將「新質生產力」列為今年十大工作任務之首，繼「中
特估」之後，「科特估」有望成為未來另一個投資的主體。
「科特估」意為中國科技特色估值體系，是以「新質生產力」為代表的中國新一輪科技革命
和產業轉型過程中相關行業的估值體系重塑，主要聚焦「新質生產力」轉型升級領域，包括中國
領先的優勢製造如新能源車和通訊等、自主可控的中國自造如高端裝備和新材料等，以及前沿科
技的先進智造如人工智能（ＡＩ）和生物科技等。
比亞迪電子（００２８５）主營汽車電子業務，涵蓋智能座艙、智能駕駛、智能懸架、熱管
理等多個產品。公司２０２４年一季度收入３６５億元人民幣，按年增長３８﹒３％；淨利潤
６﹒１億元人民幣，按年增長３３％。２０２４年高附加值的新產品陸續導入量產，單車價值量
有望提升，使毛利率在當前市場環境下保持穩定。
公司早期雖以消費電子零部件及組裝業務起家，近年來已成功拓展至新型智能產品、新能源
汽車及數據中心，在消費電子、汽車電子及ＡＩ相關領域均全面布局，已形成涵蓋企業級通用伺
服器、存儲伺服器、ＡＩ伺服器、模塊化服務器以及浸沒式液冷方案等產品及解決方案。
在「新質生產力」推動下，預期公司ＡＩ業務收入可取得重大突破。另外，其主業汽車電子
則背靠母公司比亞迪股份（０１２１１），雖然歐盟對中國純電動車加徵進口關稅，但對母公司
比亞迪來說相對有正面影響，主要由於預期比亞迪仍可在下半年起，通過出口及擴大本地生產來
積極拓展歐盟市場，將同時有利比亞迪電子發展，在供應鏈中獲得更好的份額。
現時「科特估」受到持續關注，汽車電子、通訊設備、半導體設備、消費電子等細分板塊領
漲市場。比亞迪電子較早時受市場追捧，股價創去年１０月以來新高，但同時出現雙頂，近日開
始調整。可趁調整至３６元水平吸納，中線目標５０元，跌破３０元止蝕。《香港股票分析師協
會理事 連敬涵》
＊ 筆者並無持有上述股份
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