憂價格戰重啟電動車股受壓，可否趁機吸納？應揀買邊隻？

　　《經濟通通訊社３０日專訊》內地電動車企恐再掀價格戰，比亞迪（０１２１１）兩款車型
宋Ｐｒｏ　ＤＭ－ｉ及秦Ｐｌｕｓ　ＥＶ減價約一成，１０萬元人民幣有找，此舉相信是為回應
Ｔｅｓｌａ中國日前將Ｍｏｄｅｌ　Ｙ售價降至全球最低。有數據顯示，受累激烈的市場競爭，
今年前１１個月中國汽車製造商行業利潤率降至４﹒４％，車股今日普遍受壓，其中比亞迪近日
涉及「奴役工人」爭議，巴西暫停向其發放臨時工作簽證，股價最多跌近３％，小鵬
（０９８６８）則插逾半成。理想汽車（０２０１５）ＣＥＯ李想近日表示公司未來會做人形機
械人，股價連升多日後，今日也借勢回吐，可否趁調整吸納？抑或揀買其他車股？
　
＊比亞迪兩車款限時減價至９﹒９８萬人幣，Ｔｅｓｌａ中國Ｍｏｄｅｌ　Ｙ全球最低價＊
　
　　內地車企血戰持續，比亞迪進行年底促銷，即日起至２０２５年１月２６日，兩款車型宋
Ｐｒｏ　ＤＭ－ｉ及秦Ｐｌｕｓ　ＥＶ售價均低至９﹒９８萬元（人民幣．下同），減幅分別為
１１﹒５％及９﹒１％。此外，比亞迪兩款車型的最高置換補貼分別達２﹒４萬元和２﹒５萬元
。
　
　　比亞迪此舉相信與Ｔｅｓｌａ中國減價有關，Ｔｅｓｌａ中國在平安夜公布最新優惠活動，
選購Ｍｏｄｅｌ　Ｙ現貨，享有尾數減價１萬元優惠，令中國Ｍｏｄｅｌ　Ｙ的後輪驅動版起始
售價降至２３﹒９９萬，為Ｍｏｄｅｌ　Ｙ在全球市場的最低價格。此外，Ｔｅｓｌａ「五年零
息」優惠也延長至明年１月３１日。Ｔｅｓｌａ中國強調，「最新優惠主要針對現貨車款，買了
不用等車」。
　
＊乘聯分會：前１１月中國汽車行業利潤率４﹒４％，低於去年同期＊
　
　　中國乘聯分會數據顯示，今年前１１個月中國汽車製造商全行業利潤率平均為４﹒４％，低
於去年的５％。２０２４年中國汽車行業利潤率受到進一步擠壓，因為白熱化的競爭繼續拖累實
力較弱的電動汽車製造商。乘聯分會表示，該利潤率與下游工業企業６﹒１％的平均利潤率相較
仍然較低。乘聯分會秘書長崔東樹表示，汽車行業需要切實降低成本增加效率，提高成本控制水
準。乘聯分會數據又顯示，今年前１１個月的行業總收入僅增長３％至９﹒５兆元人民幣，成本
增長４％至８﹒３兆元人民幣。利潤下滑至４１３２億元人民幣，年比值下降７﹒３％。
　
　　另崔東樹日前在其個人微信公眾號發文稱，今年１１月中國汽車實現出口５５萬台，同比去
年１１月增速５％、環比上月下降６％，同比、環比走勢皆有壓力。１－１１月，中國汽車實現
出口５８４萬台，增速２３％。新能源汽車方面，１１月出口量１４萬台，佔汽車出口總量約
２５％，同比下降１４％，環比上月下降３２％；１－１１月累計出口量１８６萬台，同比增長
１３％。
　
＊中國電動汽車百人會料明年新能源車銷量１６５０萬輛，增近３０％＊
　
　　不過，據《每日經濟新聞》引述中國電動汽車百人會副理事長兼秘書長張永偉表示，樂觀估
計，２０２５年中國新能源汽車銷量將達到約１６５０萬輛（含出口），增速接近３０％，滲透
率超過５０％；內需有望達到１５００萬輛，滲透率超過５５％。他又預計２０２５年中國汽車
銷量將達到３２００萬輛左右，其中國內市場２６００萬輛左右，增速約為３％。而乘聯會此前
表示，今年全年來看車市零售增速預計在６％，市場走勢大幅好於年初預期，但２０２５年屬於
車市消費的「特小年」，明年１月銷量數據預計將錄得負增長。
　
　　另英國《金融時報》日前援引多家研究機構提供的數據預測，明年中國電動汽車銷量將首次
超過內燃機汽車。分析人士指，作為全球最大汽車市場，中國比預期提前了足足１０年達成這一
歷史性拐點，在汽車電動化進程方面「沒有哪個國家能與中國相比」。據最新估計，到２０２５
年，中國國內電動汽車銷量（包括純電動和插電式混合動力汽車）將同比增長約２０％，達
１２００萬輛以上，超過國際預測和官方目標，較２０２２年的５９０萬輛增長了一倍多；傳統
動力汽車銷量將下降逾１０％，至不到１１００萬輛，較２０２２年的１４８０萬輛下降近
３０％。
　
＊比亞迪涉「奴役工人」爭議，巴西暫停發放臨時工作簽證＊
　
　　惟值得一提，比亞迪近日惹「奴役海外工人」爭議，巴西勞工檢察官領導的特別工作組日前
在當地「營救」１６３名為比亞迪工廠施工的中國工人，並指控外判商金匠集團向工人提供的工
作環境惡劣，包括衛浴設施嚴重不足、廚房衛生條件極差，該公司甚至被指控擅自扣留工人護照
，有「強迫勞動」的嫌疑。巴西外交部於上周五（２７日）宣布暫停向比亞迪發放臨時工作簽證
。
　
　　金匠集團巴西分公司回應稱，巴西當局有關指控是出於文化差異、誘導性問詢加上語言翻譯
理解所產生的偏差，強調從未限制工人的人身自由，工人熱愛公司；比亞迪品牌及公關處總經理
李雲飛則在社交媒體表示，「欲加之罪，何患無辭」，形容境外相關勢力是在抹黑中國品牌、抹
黑中國，以及企圖破壞中巴友誼。
　
＊理想汽車：近半研發投放在ＡＩ，未來會做人形機械人＊
　
　　理想汽車創辦人、董事長兼首席執行官李想近日在集團發布的視頻中表示，公司未來「
１００％會做人形機械人」，但不是現在，因為現時要先做好Ｌ４級跟自動駕駛的汽車。他指，
汽車將從工業時代的交通工具，進化為人工智能（ＡＩ）時代的空間機器人，公司一年在研發的
投入超過１００億元人民幣，接近一半投在了人工智能方面。
　
　　李想指，他對團隊的要求，是未來幾年把大語言模型的基座模型做到中國的產業前三。他又
稱，不想做Ｒｏｂｏｔａｘｉ，估計實現Ｌ４自動駕駛以後，家庭用車也會變得更便宜，成本變
得更低，所以相信未來願意擁有一輛車的人會變得更多。他提到，理想是一家人工智能企業，他
自己要從車企ＣＥＯ轉變為人工智能企業ＣＥＯ，要做的不是汽車的智能化，而是人工智能的汽
車化，並將推動人工智能普惠到每一個家庭。
　
＊陳政深：理想現金流充裕可中線收集，Ｔｅｓｌａ較比亞迪值博＊
　
　　艾德金融執行董事陳政深指，車股要個別看，主要看其估值、市場定位及現金流，其中「蔚
小理」等新勢力車企都要著力開源節流，而以理想汽車現金流最充裕，其借款僅為數十億人民幣
，相對其逾７００億人民幣手頭現金，影響不算大。反觀蔚來（０９８６６）業務傾向重資產、
重現金，公司投資的換電站每個需投入１００萬元以上，並要構建龐大網絡才可發揮規模效應；
小鵬則以汽車售價便宜作招徠，利潤率難以提升，日後想加價也不容易。因此，三者中以理想最
值得吸納，１００元以下可中線收集，上望１２０元。
　
　　而對於比亞迪減價，陳政深指，先不論公司此舉是否回應Ｔｅｓｌａ減價，Ｔｅｓｌａ於中
國銷售的汽車包括Ｍｏｄｅｌ　Ｙ售價都在２０萬元以上，因涉及維權等因素，售價很難再大幅
削減，與比亞迪兩款售價減至１０萬元以下的車型定位完全不同，對比亞迪影響不大，不過在比
亞迪及Ｔｅｓｌａ當中寧揀Ｔｅｓｌａ。
　
　　新能源車股今日全線下跌，比亞迪跌１﹒９７％收報２６８﹒２元，理想汽車跌２﹒２９％
報９８﹒１元，小鵬跌５﹒７８％報４６﹒５元，蔚來跌３﹒７１％報３５﹒０５元，零跑
（０９８６３）跌１﹒３３％報３３﹒４５元。至於傳統車股，吉利（００１７５）跌
２﹒１４％報１４﹒６４元，長汽（０２３３３）跌０﹒６％報１３﹒２元，東風
（００４８９）跌６﹒５２％報３﹒７３元，惟廣汽（０２２３８）升１﹒１６％報３﹒５元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉