《豐碩成果》在當前多變的市場環境中,投資者面臨的挑戰愈來愈多,做好風險管理是投資
成功的關鍵因素之一。要有效管理風險,就要了解即使是同一資產類別,也可以細分不同風險水
平。
*債券風險水平*
根據信貸評級,債券可分為投資級別和高收益債券。信貸評級達BBB-╱Baa3或以上
屬於投資級別,這代表發行人信貸基本面穩健,還款能力高,投資風險相對較低;若信貸評級低
於此等級,則屬於高收益債券,意味發行人財務狀況較疲弱,債務違約風險較高。政府和企業均
可以發行債券。相比於企業債,政府債的回報可能較低,但風險也較小,特別是由財務穩健的發
達國家發行的債券,如英國和美國,屬於投資級別。而財政或政治狀況較不穩健的阿根廷和土耳
其等新興市場的國家債券,則是高收益債券。
*股票風險水平*
相對債券,股票整體風險較高,但其中的風險程度存在差異。具防禦性的派息股,如公用事
業和電訊等行業,因不大受經濟周期的影響,風險一般較低,因為無論經濟好壞,衣食住行和電
訊服務等都是必需品。相反,增長型或周期性股票,如科技股和非必需品等板塊,則屬於較高風
險類別。這些行業的特性是增長速度較快,企業一般將盈利用於發展業務,而不會派息或僅維持
低派息比率。不過一旦增長未達預期,股價回調的幅度也較大,因而波動性和風險較高。另外,
大宗商品也屬高風險資產類別,因價格波動大,容易受地緣政治影響,但在通脹飆升或經濟下滑
時,能源和黃金等則能夠起到對沖作用。
*透過ETF分散風險*
從上述可見,不同股債有不同風險和回報。在決定如何配置資產之前,投資者應考慮在當前
市況下,從風險角度選擇積極、保守還是中庸的投資方向。分散投資是控制風險的重要策略,依
賴單一資產或只投放單一區域會增加風險集中度及投資波動性。若投資者對環球市況感到困惑,
可以考慮市場上多元資產的方案。其中一種是有預設資產分配比例的組合,另一種則是以系統性
評估風險來決定資產配置比率,並透過ETF投資於不同地區及主題的資產。由於ETF可以追
蹤個別股票、債券、大宗商品或一籃子資產,能實現廣泛分散風險的效果。後者以風險管理為基
礎的多元資產投資組合,會根據市場變化及時調整資產配置比重,更有效地實現風險和回報之間
的平衡。《東亞聯豐投資董事總經理 盧穗欣》
*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立
場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
【你點睇?】皇馬巴塞傳奇表演賽爆簽名會風波,26人買涉$20萬套票僅見部份球星15分鐘,你認為事件哪方須負較大責任?► 立即投票