《環富通基金頻道２０日專訊》ＤＷＳ美國經濟學家Ｃｈｒｉｓｔｉａｎ
Ｓｃｈｅｒｒｍａｎｎ指，聯儲局９月議息會議出人意表，一舉減息５０個基點，將聯邦基金利
率目標區間下調至４﹒７５厘至５厘，為１４個月以來首度調低利率，超出ＤＷＳ此前預期的
２５個基點降幅。市場熱議聯儲局是否需要減息超過２５個基點以防經濟急凍，並已為聯儲局迅
速將利率降至中性水平做好準備。最新經濟預測摘要顯示，局方對經濟前景轉趨審慎，預期今明
兩年失業率將攀升。然而，聯儲官員鴿派立場仍不及市場，暗示今年再減息５０個基點，明年減
１００個基點，到２０２６年方回歸中性水平。今次減息決定實為保護就業市場免受進一步衝擊
的「保險政策」，與軟著陸目標有所出入。會後記者會上，聯儲局主席鮑威爾某程度印證此看法
，指此舉乃針對就業市場降溫的「適當調整」，但強調局方無預設路線，可視乎情況加快或減慢
行動。換言之，局方仍會視乎數據行事，點陣圖並非定局，５０個基點亦非新常態。
＊就業市場前景不明朗，或需因應新數據再調整政策＊
總括而言，首次減息即採取５０個基點幅度存在風險。此舉顯示局方對通脹預測更有信心，
但背後的決策因素更可能是就業市場前景不明朗，而聯儲局日後更可能需要因應新數據再次調整
政策立場。此舉令人聯想起鮑威爾２０２３年底的政策轉向，當時即使未有減息，亦令通脹降溫
步伐停滯數月。另外，此次行動或被解讀為聯儲局受市場壓力影響，且超出預期的降息幅度對當
前政治環境的影響亦備受關注。然而，ＤＷＳ認同進一步減息似乎有其必要，但同時會密切關注
通脹走勢，因為對聯儲局的樂觀態度有所保留。值得一提的是，本次會議至少有一名聯儲官員亦
傾向減息０﹒２５厘，因而投下反對票。（ｗａ）
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