《環富通基金頻道２０日專訊》美國聯儲局宣布減息０﹒５厘，聯邦基金利率的目標區間降
至４﹒７５厘至５厘。富蘭克林鄧普頓投資研究院（Ｆｒａｎｋｌｉｎ Ｔｅｍｐｌｅｔｏｎ
Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ）高級市場策略師Ｒｉｃｋ Ｊ﹒ Ｐｏｌｓｉｎｅｌｌｏ， Ｊｒ。表示
，一如市場普遍預期，聯儲局啟動減息周期，將貨幣政策立場轉為寬鬆。市場此前對減息幅度存
在分歧，在預期減息２５個基點抑或５０個基點爭持不下。最終，聯儲局宣布減息５０個基點，
將聯邦基金利率目標區間從５﹒２５厘至５﹒５０厘下調至４﹒７５厘至５厘。
值得注意的是，即使經過此次減息，５％左右的聯邦基金利率從歷史水平來看仍然相對較高
。假設美國經濟已避免衰退並邁向軟著陸，未來或將迎來更多次減息。最新的點陣圖顯示，聯儲
局預計今明兩年將分別再減息１００個基點。儘管勞動力市場已有所降溫，但幅度有限。失業率
低於４﹒３％，核心通脹率為２﹒７％，並可能正朝著２％的目標回落。這表明聯儲局在穩定價
格和實現充分就業的雙重任務上取得良好進度。
局方現在似乎同等重視這兩個目標，而先前在疫情導致核心通脹率從１﹒７％飆升至約
５﹒７％期間則集中關注通脹目標。如聯儲局要在今年再減息５０個基點，以達到預期減息
１００個基點，局方可能會在下次會議（適逢美國大選翌日）按兵不動，然後在１２月的最後一
次會議上減息５０個基點。
＊市場預期與儲局立場將展開角力，就業數據成決策關鍵因素＊
富蘭克林鄧普頓旗下布蘭迪環球投資管理（Ｂｒａｎｄｙｗｉｎｅ Ｇｌｏｂａｌ）全球固
定收益及相關策略投資基金經理Ｊａｃｋ ＭｃＩｎｔｒｙｅ表示，聯儲局在９月ＦＯＭＣ會議
上宣布減息５０個基點，進入「追趕」模式。主席鮑威爾意識到局方本應在７月減息２５個基點
，並在本次會議再減息２５個基點，從而達到減息５０個基點。聯儲局現在對通脹回落至目標水
平更有信心，加上其對實現充分就業的堅定承諾，預示著一個更持久、更可預測的寬鬆周期即將
來臨。未來，市場預期與聯儲局政策立場將展開角力，而就業數據，而非通脹數據，將成為決定
未來政策走向的關鍵因素。由於此次政策調整大致符合預期，金融市場並未出現劇烈波動。接下
來，所有人的目光將再次聚焦於經濟數據，以預測未來政策走向。（ｗａ）
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