《勝算在握》怡發證券張穎群：薦買京能清潔能源、金山軟件

　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買京能清潔能源、金山軟件　

　　京能清潔能源(00579)：集團主要業務是在國內從事燃氣發電及供熱、風力發電、光伏發電、中小型水電，及相關能源清潔等業務，營運、管理或參與控股企業等超過120家，先後為2008年北京奧運會及2022年北京冬奧會和各殘奧會提供綠色電力，是北京能源集團的控股子公司，及清潔能源專案的主要投資營運平台。於2011年12月在港交所上市。
　　 
　　截至2024年12月31日止之全年度業績為營業額205.62億元人民幣，輕微上升0.57%。股東應佔盈利增長6.13%至32.45億元人民幣。集團營運京西熱電、京陽熱電、京橋熱電、高安屯熱電、京豐燃氣、未必來熱電及上莊熱電等七家燃氣熱電聯產電廠，為北京地區龍頭的燃氣熱電供應商，佔北京市之發電量或供熱量皆在四成以上。同時營運多個風電特許經營權，風電及光伏項目之裝機總量穩居地方國企首位。截至2024年底，集團管理總裝機容量1743.7萬千瓦。在京營運的七家燃氣熱電廠之裝置容量477.5萬千瓦。風電裝機容量685.8萬千瓦，主要位於國內風資源較為豐富的內蒙、陝甘寧及京津冀地區。光伏裝機容量526.8萬千瓦，主要分布在光資源較豐富的西北、華北及華南地區。另外，集團在建項目裝機容量214.2萬千瓦，全皆為可再生能源項目。儲備裝機容量超過1200萬。其中近1000萬千瓦為再生能源項目，綠色發展持續邁向新里程。
　
　　集團未來會繼續高質量發展，尋求加大新型能源項目開發力度。加速及加大數字化轉型，推動數字資源。加快新投項目接入智慧監管系統。積極參與競價上網電量交易，以加強市場營銷。統籌跨省跨區外送交易，擴大綠電交易規模，拓展平價項目收益。可於現價2.14元附近吸納，中長線可見3.10元，跌穿1.70止蝕。(建議時股價：2.14元)

　　金山軟件(03888)：集團主要業務是在國內從事研發及提供網絡遊戲、手機遊戲及休閒遊戲服務，同時提供雲存儲和雲計算服務之設計、研發及銷售推廣辦公室軟件產品和服務。
　
　　截至2024年12月31日止之全年度業績為營業額增長20.9%至103.18億元人民幣，股東應佔盈利大幅上升2.2倍至15.52億元人民幣。期內整體毛利率增加0.8個百分點至83.2%。佔集團總營業額超過53%的金山辦公(滬:688111)，在上海證券交易所上市，旗下主要產品和服務皆由企業自主研發而成。擁有的核心技術包括WPS新內核引擎技術、大數據分析的知識圖譜技術、雲端移動共享技術、文檔智能美化技術等，集團全已申請發明專利，並對重要產品申請軟件著作權。而網絡遊戲及其他則佔營業額餘下的47%，當中包括金山世遊，是全球發行及營運的遊戲投資業務，及國內最早遊戲開發的公司西山居。集團同時擁有同在港交所上市和美國納斯達克上市的金山雲(03896)(US.KC)。另有致力於機械人研究，同在納斯達克上市的CMCM獵豹移動。
　
　　集團未來繼續圍繞在多屏、雲、內容、人工智能及協作等戰略。重點將會在人工智能AI方面發展。實現更多技術應用突破，探索創新業務模式，優化用戶體驗。持續提升服務質量，以優質產品和技術服務，協助客戶更好實現數字化轉型。可於現價38.00元附近吸納，中長線可見57.00元，跌穿33.00元止蝕。(建議時股價:38.00元)(以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。)
　
　
　　　　　　　　　　 　 港灣家族辦公室郭家耀：薦買利華控股、港鐵

　　利華控股(01346)：集團最近公布全年業績，營業額達2.23億美元，同比增長6.9%；純利為1714萬美元，同比增長9.8%；派發末期息7港仙，較上年增加1港仙，現價計股息率達7.7厘。截至去年底，集團手持現金約2600萬美元，財務健康，並計劃維持50%的派息比率。集團預期今年首季收入將有中單位至雙位數增長，毛利率保持在27至29%。管理層表示，集團目前擁有150個客戶，最大的三個佔營業額的10%，並透過輕資產模式運營。面對特朗普政府貿易政策的不確定性時，集團具備靈活應對能力。儘管行業挑戰加劇，許多品牌和零售商面臨流動資金困難，集團計劃於今年退出部分少數客戶的業務往來，以控制信貸風險。此外，利華在數字化和自動化方面持續有進展，致力於成為服裝供應鏈行業的創新者，展現出在困境中仍能持續增長的潛力，為利華在未來保持穩健發展，有相當吸引力。目標價1.55元，入巿價1.28元，止蝕價1.15元。(本周四建議時股價：1.30元)
　
　　港鐵(00066)：公司日前公布去年全年業績，期內總收入達600.11億元，按年增長5.3%；純利錄得157.72億元，增幅達102.6%。末期息維持在0.89元，全年派息合共1.31元，與去年持平。物業發展方面，分部利潤達102.65億元，較去年同期增長392.79%。香港物業發展的利潤顯著增加至121.85億元，而中國內地則出現小幅虧損，物業發展利潤主要來自康城、何文田等項目的確認盈利。車務營運的總收入較去年增長14.3%，達230.13億元，虧損減少至6300萬元，主要受惠於本地及過境服務的恢復。展望未來，港鐵計劃根據施工進度預期新增物業發展利潤入帳，並在未來約12個月內進行新項目的招標，市場預計今年物業發展利潤可達100億元，主要來自康城、何文田及SOUTHSIDE等項目。港鐵整體業績表現穩健，派息亦有吸引力，前景樂觀。目標價30.00元，入巿價26.20元，止蝕價24.00元。(本周四建議時股價：26.10元)《港灣家族辦公室業務發展總監　郭家耀》(筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份)
　
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