《真知灼見》經過近３年努力，英國５月年通脹率終於返回英倫銀行制定的２％目標水平。
回顧４月，該數字還處２﹒３％。不過相較３年前，現今英國的整體價格仍較當時高出近２０％
。由於歐元區及美國５月ＣＰＩ年通脹率分別為２﹒６％及３﹒３％，所以在控制通脹的能力上
，更能凸顯英國的成功。不過，基於英國５月核心年通脹率仍高企３﹒５％，加上７月４日大選
後，工黨將很大機會上台執政，並料將有一系列新經濟政策出台，所以儘管英國表面通脹雖回，
但市場普遍預期英倫銀行仍有待１１月看清形勢後才減息。而受惠於現今５﹒２５厘高息率，加
上有望新經濟政策出台，及英國通脹達標後，政府將可放手刺激經濟，這一切料可為英鎊帶來支
持。今早（２０日）於亞洲市場，英鎊報１﹒２７１４美元。
＊法國議會選舉出現新勢力＊
據法國民調機構Ｉｆｏｐ於本月１４至１７日所作調查顯示，現於民調中的首三位分別為：
（１）極右的「國民聯盟」（支持率３３％），（２）極左的「新人民陣線」（支持率２８％）
，及（３）馬克龍所屬的「復興黨」（支持率１８％）。最初，法國議會選舉，大家以為只是國
民聯盟的勒龐與復興黨的馬克龍之爭，現在又出了個新人民陣線黨派，這無疑會增加法國議會選
舉的不確定性。不過，按照法國議會選舉規則，如於首輪投票有政黨獲過半得票率，該黨當然可
即時當選，但若無政黨過半，則得票率達１２﹒５％的所有黨派，將都可進入次輪選舉。假使首
輪選舉結果與上述民調相符，即上述三個政黨，包括馬克龍的復興黨，理應都可進入次輪選舉。
由於國民聯盟或新人民陣線都屬極端政黨，現關注在最後關頭之際，法國選民會否把票投予屬中
間派的馬克龍。
＊勒龐正淡化其極右形象＊
事實上，為爭取中間選民支持，近期勒龐的言論正出現改變。首先，她表明一旦勝出，她會
與馬克龍緊密合作，不會推翻馬克龍；其次，亦表示會尊重政制體系。勒龐說這番話非無因，事
緣市場一直擔心若勒龐勝出，她會降低銷售稅及加大社會福利等。而有關憂慮，亦驅使近日歐洲
委員會向法國發出警告，指法國的財赤比例已超越歐盟上限。明顯，勒龐是要淡化其極右形象。
就今早於亞洲市場所見，歐元穩定於１﹒０７４６美元。而歐元區１０年期債息亦見連日穩定於
２﹒４０４％，沒有像馬克龍宣布解散議會一刻，大量避險資金走進歐元區１０年期債市，導致
債息急跌的情況。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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