《陸言堂》港交所自２０１８年推出１８Ａ章以來，目前已有超過６０家生物科技企業通過
該規則在港上市。剛推出的時候，這個板塊一度成為市場的焦點，不過或受限於生物醫藥行業正
在經歷的資本寒冬，不少股份股價持續低迷，成交也不理想。市場上不少依靠創新藥上市的企業
，在港股市場價值被嚴重低估。
事實上，國內創新藥潛力不容忽視，並開始登上世界舞台。在眾多生科製藥企業中，思路迪
醫藥股份（０１２４４）可留意。該公司是港股市場中腫瘤慢病化治療第一股，在去年已成功摘
「Ｂ」，這是得益於公司首款產品恩維達的成功商業化。恩維達作為全球第一款皮下注射ＰＤ－
Ｌ１產品，解決了靜脈不耐受患者無藥可用的亟待解決問題，在保證療效的同時，大大降低了患
者治療成本，提高患者依從性，減輕患者負擔，提供了更便捷的治療選擇。
２０２３年，恩維達在中國的全年銷售收入達６﹒３４９億元（人民幣．下同），按年增長
了１１﹒９％，而利潤率保持穩定。得益於此，思路迪醫藥收入從２０２２年的５﹒６７４億元
增加１１﹒９％至６﹒３４９億元，反映出自２０２１年恩維達上市以來其銷售的快速增長，並
成為公司的主營收入。同時公司進一步減虧，扣非淨虧損收窄至２０２３年的２﹒６億元。
值得注意是，公司現金充裕，據年報顯示，截至２０２３年１２月３１日，現金及短期金融
資產為１１﹒２億元。目前虧損已不多，未來有望扭虧。
目前，思路迪醫藥共有１２款具有臨床價值的創新藥處在不同的開發階段，同時公司還布局
了符合腫瘤慢病化長期治療的下一代免疫治療抑制劑和下一代的腫瘤疫苗，希望為腫瘤患者長期
維持治療提供更好的治療選擇。
思路迪醫藥的產品在不斷擴大適應症，並且已經有了產品上市，相信能夠給公司帶來穩定的
現金流，同時公司也有一定的現金儲備，可以滿足未來數年的研發需求。
＊盼港股通指標按情況調整＊
據知，港股通即將再次迎來調整，按照港股通的納入標準來看，在即將到來的９月調整中，
預計有２８隻股票有望納入港股通。不過，也有一批股份被傳將被剔出港股通，該等公司連續
１２個月市值略低於４０億港元，相信一方面由於港股資本市場處於寒冬，流動性不佳，另一方
面也體現大家的恐慌。
進入港股通，需要同時滿足市值、業績、流動性等諸多硬性要求。不過，４０億的門檻本屬
於資本市場高點的一個評估指標。６月１４日晚，滬深交易所修訂發布滬深港通業務實施辦法，
對滬股通、深股通、港股通ＥＴＦ範圍作出調整，且明確修訂施行後首次滬深港股通ＥＴＦ考察
和調整安排，惟關於港股通的調整卻遲遲未見消息。期望港股通的指標能按情況調整，惠及投資
者！《獨立股評人 陳永陸》
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