《外資精點》大摩削國泰目標價至１０元，關注關稅戰對客貨運影響

　　《經濟通通訊社１５日專訊》摩根士丹利發表研究報告指，將國泰航空（００２９３）
２０２５年至２０２６年盈利預測分別下調１﹒４％及８％，主要反映輕微下調貨運收益率預測
，部分被調低的燃油成本預測所抵銷，亦預測２０２７年盈利達９３億元，並指在樂觀、基本以
及悲觀預測情境下，分別下調上述各情景下的市帳率倍數至１﹒５倍、１﹒１倍以及０﹒７倍，
該行將國泰目標價由１１﹒６元降至１０元，予「與大市同步」評級。
　
　　該行表示，現階段未考慮更大幅度的盈利下調，因該行認為國泰在香港市場的定價能力及較
低油價可緩解潛在需求疲軟。考慮到２０２５年資本開支較低，該行預計公司自由現金流將保持
健康，但需注意貨運及客運（特別是北美航線）的盈利下行風險，若中美貿易因關稅受重大衝擊
。（ｂｎ）
　
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