按盤價 
《經濟通通訊社１０日專訊》瑞銀發表研究報告指，恒生銀行（０００１１）昨日宣布３０
億元股份回購計劃，形容上述消息屬巨大驚喜，假設未來１５３天進行回購，回購計劃相當於恒
生市值的１﹒７％，每日操作規模將相當於該股每日成交額的９﹒８％，市場似乎低估了回購計
劃的可能性，該行將恒生目標價由８６﹒５元上調至９４﹒５元，維持「中性」評級。
瑞銀表示，預期恒生將在較高的長期利率環境下實現較低個位數的純利增長和約１１％的股
本回報率（ＲＯＥ）。此外，預期ＲＷＡ增長非常溫和。因此，普通股權一級資本比率
（ＣＥＴ１）可能會進一步增加，這為額外的回購計劃創造了空間，不排除恒生未來可能會提高
股息。
瑞銀指出，將恒生２０２４－２０２８年盈利預測上調４－１３％，認為儘管１個月香港銀
行同業拆息（ＨＩＢＯＲ） 由於季節性影響而有所下降，但高利率環境將有利於本地銀行的淨
息差，對該行內地商業房地產和香港商業房地產敞口所帶來的不良貸款風險保持謹慎，並預計
２０２４年信貸成本將保持在較高水平。（ｂｎ）
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