新世界永續債價急挫，彭博分析師警告若不提前贖回恐觸連鎖反應

　　《經濟通通訊社１３日專訊》新世界（０００１７）債台高築引發關注，上月有傳新世界向
銀行尋求就違反財務指標取得豁免，未來６個月新世界存在債務違約風險，新世界票息
６﹒１５％的永續債自上月中旬以來下跌逾２５個百分點，反映債券不被贖回的風險日漸提高。
　
　　如果一家企業選擇不贖回永續債，那麼這筆永續債就會進入下一個利率周期，通常會按照「
基準利率＋固定利差」的公式重置新票息，有時還可能包含額外的「遞增條款」，使得未來的票
息變高。
　
　　彭博分析師發表報告指，假設該混合債券未被贖回，票息重置後的新當期殖利率預計將達到
１７％，這一殖利率水平與固定票息為４﹒８％和６﹒２５％的永續債（約為１５％－１７％）
相當，由於缺乏票息遞增條款，後兩者的美元價格較低。
　
　　如果新世界提前贖回票息６﹒１５％的永續債（僅剩３﹒４５億美元未償付），則有望避免
票息上浮至約１０﹒５％（當前基準利率＋重置利差），而如果未贖回，則恐將引發其他債券的
新一輪拋售。（ｖｓ）