《勝算在握》宏匯資產管理郭家耀：薦買豐盛生活服務、中海油

　　　　　　　　　　　宏匯資產管理郭家耀：薦買豐盛生活服務、中海油
　
　　豐盛生活服務（００３３１）：集團日前公布全年業績，期內營業額８４﹒４８億元，按年
上升８﹒８％。集團經調整毛利率由去年的１３﹒１％減少至１２﹒４％，主要由於新冠病毒相
關的深層清潔及消毒工作減少，使綜合生活服務板塊的毛利率下跌所致。集團期內錄得盈利
５﹒０１億元，按年下跌４﹒２％，主要由於政府補助減少，新冠病毒相關工作貢獻的溢利下降
，及企業財務成本增加所致，但機電工程、保險服務、技術支援及維護和系統保安、護衛及活動
服務等業務的貢獻增加，部分緩衝了溢利跌幅。若撇除政府補助的影響，集團的經調整盈利為
４﹒７５３億元，按年增加６﹒６％。集團的現金及銀行結餘總額為６﹒０１３億元，淨負債比
率為０％。每股派末期息２１﹒４仙，連同中期息，全年派息每股４３﹒８仙，派息比率為
４０﹒０％。公司業務有良好互補作用，派息水平吸引，股價前景樂觀。目標價６﹒２０元，入
巿價５﹒５０元，止蝕價５﹒００元。（建議時股價：５﹒６２元）
　
　　中海油（００８８３）：集團早前公布中期業績，期內營業額２２６７﹒７億元人民幣，按
年上升１８﹒１％。盈利７９７﹒３１億元人民幣，按年上升２５％。每股派中期息７４港仙，
較上年同期５９港仙增長２５﹒４％。期內，油氣淨產量３﹒６３億桶油當量，增長９﹒３％，
其中中國淨產量達到２４７﹒６百萬桶油當量，同比提升７﹒１％，中國淨產量上升主要得益於
墾利６－１和渤中１９－６等油氣田的產量貢獻；海外淨產量達到１１４﹒９百萬桶油當量，同
比提升１４﹒２％，主要得益於圭亞那Ｐａｙａｒａ項目投產帶來的產量增長，國內外油氣產量
均突破歷史最好成績。此外「深海一號」二期和巴西Ｍｅｒｏ３項目等順利推進。油氣銷售收入
上升２２％至１８５１﹒１億元人民幣。桶油主要成本為２７﹒７５美元╱桶油當量。公司自由
現金流充裕，上半年達６３９﹒９億元人民幣，資本負債率下降至１１﹒４％，強勁現金流為公
司帶來持續派息能力。近日股價由高位回落，正好是低吸機會。目標價２２﹒００元，入巿價
１９﹒８０元，止蝕價１８﹒００元。（建議時股價：１９﹒６８元）《宏匯資產管理投資總監
　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　　　　招商永隆楊曉琴：薦買南方恒生科技
　
　　南方恒生科技（０３０３３）：南方恒生科技是全球首隻追蹤恒生科技指數的ＥＴＦ，成立
於２０２０年８月２８日，包含３０隻於香港上市的頂尖科技或創新企業，持倉佔比前十是美團
（０３６９０）、阿里巴巴（０９９８８）、小米集團（０１８１０）、騰訊控股
（００７００）、京東集團（０９６１８）、快手（０１０２４）、理想汽車（０２０１５）、
網易（０９９９９）、聯想集團（００９９２）、中芯國際（００９８１），比重分別為
８﹒５６％、８﹒１９％、８﹒０６％、７﹒９６％、７﹒８７％、７﹒４２％、６﹒６３％、
５﹒０６％、４﹒６３％、４﹒０３％（截至９月１７日收盤數據）。總管理費率１﹒０４％（
包含０﹒９９％的管理費和０﹒０５％的其他費用），較同類別ＥＴＦ平均１﹒２４％的總費用
率為低。
　　回調時間、幅度較充分：自成立以來，南方恒生科技跟隨恒生科技指數下跌，期間南方恒生
科技下跌５２﹒３％，恒生科技指數下跌５１﹒２％。今年以來，恒生科技指數下跌１﹒６１％
，恒生指數上漲７﹒０４％，恒生科技指數大幅跑輸。近三年來，恒生科技指數大幅回調，先是
中國內地對互聯網平台經濟的整頓引發一輪大跌，自去年以來，港股市場以避險情緒佔主導，對
中國宏觀經濟前景的擔憂加上美聯儲局處於加息周期令成長板塊明顯跑輸。當前，恒生科技指數
ＰＥ估值位於上市以來的１４﹒５２％分位點，處於顯著低估區域（以上數據均截至２０２４年
９月２３日收盤）。
　　科技龍頭公司增加分紅及回購，增厚股東回報：科技龍頭公司的分紅、回購意願顯著提升，
騰訊、阿里巴巴今年上半年分紅３２０﹒３和３１３﹒５億元，在港股現金分紅排名中位列第三
和第四。今年以來，港股回購規模前十中也有４隻是科技股，騰訊以７６４億排榜首，美團今年
以來回購金額達２３８﹒７億元排第三，小米集團以３７﹒１億元排第五，快手以３５﹒２億元
排第七（以上數據統計截至２０２４年９月６日）。增加分紅和回購都會增厚股東回報，也彰顯
科技龍頭對自身未來前景信心。
　　恒生科技業績有觸底跡象：恒生科技指數２０２４年中期每股營收和盈利同比分別增長
１３﹒３％和８１％，權重股美團、阿里、騰訊、小米等中期業績超市場預期，中報期後市場盈
利預測也有所上調。美團在中期業績後還宣布了１００億元的回購計劃。實際上，恒生科技，尤
其是互聯網平台公司，盈利預測在去年三季度就有觸底跡象，但股價卻始終受市場風險偏好的壓
制。
　　美聯儲局降息落地利好港股成長板塊估值提升：美聯儲局９月１８日宣布降息５０個基點，
開啟本輪降息周期。我們認為恒生科技無論是調整的時間和幅度都較充分，悲觀因素已充分計入
，而港股由於對外部流動性敏感，港元與美元聯繫匯率安排下香港會跟隨美聯儲局降息，具備較
大彈性。建議可考慮現階段布局南方恒生科技。（本周二建議時股價：３﹒６３６元）《招商永
隆銀行證券分析師　楊曉琴》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）
　
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