按盤價 
《經濟通通訊社２日專訊》滙證發表研報指，訪港內地旅客免稅額７月１日起提高至１﹒２
萬元人民幣，釋出穩定零售市場的訊號，認為距離全面復甦仍需一段時間，但投資者似乎過份悲
觀，地產股中偏好九龍倉置業（０１９９７）和領展（００８２３），目標價分別為３６﹒６元
及４５元，均予「買入」評級。
報告指出，訪港內地旅客免稅額提高，加上早前兩輪進一步擴大「個人遊」計劃，相信將迎
來更多利好措施，下一步或將恢復對深圳居民的「一簽多行」，並有可能將該計劃擴展到整個大
灣區。今年首６個月，訪港遊客人數按年增６１％至２１００萬人次，相當於疫情前約６８％水
平，認為這可能導致零售市場更快復甦。
不過，報告認為仍需時才會全面復甦，零售情緒依然低迷，市場面對包括人民幣貶值、遊客
消費行為改變、港人跨境消費增加及缺乏消費券等挑戰，對零售業復甦步伐產生負面影響。今年
首４個月，零售額按年跌４﹒７％，預計今年零售額將按年跌２﹒３％，然後在２０２５年恢復
增長。
報告相信，領展是少數可能自２０２５財年起恢復每單位可分配收入（ＤＰＵ）增長的房託
基金，而投資者可能低估其非全權委託社區投資組合的彈性，儘管增幅不大，但九置的盈利料於
未來幾年開始復甦，從而結束每股派息自２０１９年以來下降的趨勢。（ａｃ）
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