按盤價 
《經濟通通訊社９日專訊》德勤公布《２０２５年商業地產行業展望》指出，全球範圍中超
過６８％的受訪者預計２０２５年商業房地產的基本面將有所改善，包括資本成本、資本可用性
、房價、交易活動、租賃活動、租金增長和空置率等方面。在去年調研中，只有２７％的受訪者
持此觀點，反映樂觀情緒顯著升溫。
＊房地產商切勿盲目追求「抄底」＊
德勤中國房地產行業全國主管合夥人羅遠江表示大多數全球受訪者（６８％）有可能在未來
１２至１８個月內增加併購活動，其中近八成公共和機構組織以及房地產投資信托基金受訪者表
示或增加併購活動。但建議房地產領導者切勿盲目追求「抄底」，而應著眼於智能環保的新一代
設施以及高增長細分市場的企業，同時保持長遠的增長眼光。儘管房地產行業近來陷入困境，但
長期持有此類資產的業主和投資者可能已經實現了充足的估值提升，得以免受近期估值下跌的影
響。
＊內地房地產市場重點轉向境內債務重組＊
德勤中國重組、企業轉型與成本轉型服務全國主管合夥人何國樑表示，亞太地區約有
２５７０億美元的未償優先債務即將到期，同時在２０２４年至２０２６年期間將出現８４億美
元的資金缺口，即原始擔保債務金額與貸款到期時可用再融資金額之間的差額。近年來，面臨違
約風險的中國房地產企業持續尋求境外債務重組，其中大多已開展工作並陸續進入最後階段。
他指出，由於基本面仍需改善，加上缺乏足夠的新資金和新貸款，銷售情況也未如理想，許
多買家仍需更多時間觀察市場環境。隨著內地保交樓項目逐漸完工，預計今年的重點將轉向境內
債務重組及如何盤活土地資源。期待國家的十萬億化債提振政策在進一步細化條款後，能夠幫助
地方政府及房地產開發商盤活存量資產，以改善營運狀況。（ｋｌ）
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