《套期保值》恒指上周半年結，回顧上半年，恒指累升６７１點或３﹒９％，升幅最大的藍
籌為中國宏橋（０１３７８）、中海油（００８８３）及華潤電力（００８３６），跌幅最大的
藍籌為藥明康德（０２３５９）、藥明生物（０２２６９）及理想汽車（０２０１５）。不過，
恒指６月顯著回吐，距離５月２０日的高位１９７０６點，調整１９８８點或１０％；上周五
（６月２８日），恒指低位見１７５８３點，在２５０天線支持位前及時反彈。目前，港股等待
上升催化劑，但下跌空間有限，暫時仍以上落格局為主。
美國公布５月ＰＣＥ通脹數據，核心ＰＣＥ按月升０﹒１％，為半年以內最細漲幅；按年升
２﹒６％，為２００１年初以來最低。通脹數據讓投資者鬆一口氣，相信對美國聯儲局減息增強
了信心。不過，美國勞動市場仍然堅挺，工資水平偏高，通脹在未來一段時間亦難以明顯回落。
但筆者認為在９月減息仍然大機會，因為除了美國大選年的政治因素之外，西方國家亦開始減息
，包括歐洲、加拿大及瑞士，加上聯儲局主席鮑威爾表明，只要有信心通脹回落，不需要等到通
脹落到２％，已經可以減息。預期美匯指數短期在１０６水平有阻力，美元若下跌，中港股市將
會反彈。
另一方面，日圓跌至３８年歷史新低，兌美元跌穿１６１水平，筆者認為日本央行很快會作
出干預，日圓有機會回升至１５７水平，人民幣亦會反彈，對港股有利，預期恒指短線波幅區間
在１７５００點至１８５００點。《信誠證券投資服務董事 蕭猷華》
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