《一股定輸贏－阮子曦》2026第1季波幅

　　每年年初大家均在這個時候做功課「執一執」自己的部署，除了尋找自己的「10大股份」之外，最重要都了解指數的波幅預計可以有多少？現時「等小弟」估算一下，面對突如其來的地緣政治升溫，經濟消費環境乏善足陳，更重要的是多個市場估值已累積不少升幅，若果觸發突發事件大市的向下空間著實可以不少。以今年第1季計，筆者先以指數「可以有」有10%-15%調整，即底部大概預計回調至上年6月23200點水平，而恒生指數整體的市盈率估值亦回歸至近年平均之下10倍左右。

　　樂觀方面看，第1季多個行業股份均醞釀著不少的憧憬，這包括新產業AI的應用，機器人的應用以及農曆新年的消費行情，配合3月兩會的政策憧憬，A股持續衝高的推動，恒指第1季上望的空間亦可看28200點水平，屆時的平均市盈率將升至13倍左右水平。

　　至於大家最關注的高低點出現時間問題，筆者暫時傾向選擇市場現時「大路」的看法，比較中美股市的走勢，恒指年初幾個交易日的表現「有點落後」，且觀察指數「呢段肯唔肯」衝一衝高位，此劇本出現即代表指數低位會出現在本季較後時間。

　　記住一件事，大市的看法還是需要靈活多變，不只是單單對預測「戴頭盔」，而是事實上這半年的正經局勢變化越來越複雜，以上恒生指數預測的看法是憑經驗的粗略估計，目的是讓大家不要在第一季的股市抱有太大單邊看法的期望。指數先高後低，或是即市倒轉，一個月都可以變幾次，現時港股的部署小弟就鋪排了第一轉，現金比例仍然維持一定百分比再作觀察。《華富建業證券投資策略聯席總監　阮子曦》
　
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