《股海恒言－葉澤恒》內地零售業表現可看高一線

　　隨著內地經濟穩定發展，居民收入持續增加，帶動零售業持續增長，當中以家庭電子產品、汽車及餐飲業為主。同時，近期港人北上消費熱潮不減，亦帶動了內地零售業的表現。因此，可以留意內地零售行業的情況。

*內地居民收入增加，帶動整體消費*

　　據中國國家統計局公布，今年首季內地經濟增長為5.3%，較市場預期的5%為高。同時，首季內地居民人均可支配收入為11539元（人民幣．下同），按年升6.2%，當中城鎮居民人均可支配收入為15150元，按年升5.3%。在消費支出及佔比中，食品等方面的支出按年升10.6%，佔人均消費支出的比重達32.2%，其餘開支按年升幅超過一成的行業包括服裝、交通通訊及教育文化娛樂。由此可見，內地居民收入持續增加，帶動整體零售業穩定增長。

*家電及汽車具增長空間*

　　內地鼓勵「以舊換新」政策，主要集中在家電及汽車業，以推動環保及行業增長。家電方面，據獨立全球諮詢公司弗若斯特沙利文估計，內地家電銷售金額由2023年的8544億元，升至2027年的10465億元，估計期內年複合增長率達5.2%，當中以空調、冰箱及洗衣機增長較快。弗若斯特沙利文又估計，空調、冰箱/洗衣機的銷售金額，將由2023年的3546億元及1893億元，升至2027年的4256億元及2303億元，估計期內年複合增長率分別達4.7%及3.8%。
　　新能源車方面，以汽車大數據為主的中汽數據節能戰略研究室在「2024中國汽車市場發展預測峰會」估計，內地今年汽車銷售量將按年升3.2%，達到2250萬輛。據中國汽車工業協會聯合汽車資訊平台「懂車帝」於5月底發表的《2024新能源汽車消費洞察報告》估計，今年新能源車在內地市場的滲透率將達到四成，並將以插電式混合動力車，以及價格介乎10萬元至20萬元的車型最受歡迎。

*香港北上旅客急增，料飲食及娛樂業較受惠*

　　北上旅遊近年來已成為不少港人於節假日的新消費模式。據香港入境處資料顯示，今年復活節長假期前一天，已有接近64萬人次出境，當中前往內地口岸的人次超過40萬。據一間上市公司發表的《港人北上消費數據簡報》顯示，今年首季香港居民在內地消費金額按季急升135%，而訂單量更急升157.6%。大灣區內地城市是今年首季港人北上消費的熱門選擇，數據顯示，港人北上消費熱門場所包括超級市場、美髮店及娛樂場所等。至於餐飲方面，據內地媒體《第一財經》報道，以深圳為例，一間粵式早茶店舖表示在五一假期，羅湖口岸分店有一半消費者為香港遊客。內媒《真故研究所》亦發表題為〈深圳，猛吸香港錢〉的文章，內文引述數據指出，2023年港人在深圳的非現金消費總額超過86億元，按年升70%；總消費超過3500萬筆，按年升220%。由此可見，港人北上消費，有力帶動內地的消費市場表現。

*總結*

　　內地經濟穩定增長，刺激內地的消費行業。另外，近期港人北上消費的風氣熾熱，對大灣區內地城市的零售行業起重要推動作用。因此，內地的消費行業前景樂觀。

資料來源：中國國家統計局、弗若斯特沙利文、中汽數據節能戰略研究室、2024中國汽車市場發展預測峰會、中國汽車工業協會、懂車帝、《2024新能源汽車消費洞察報告》、香港入境處、《港人北上消費數據簡報》、第一財經、真故研究所

《中國工商銀行（亞洲）證券業務部分析員　葉澤恒》
　
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