人行推「組合拳」政策，滙豐環球研究發表研報認為是重新提高風險胃納，因此偏好招行(03968)(滬:600036)A、H股；建行(00939)(滬:601939)H股；港交所(00388)。
對於人行最新將下調存款準備金率0.5個百分點等政策，旨在支持經濟成長、穩定資本市場、確保對受壓行業的信貸供應，該行認為標誌為今年5月支持政策的升級版本，分別反映利率優先於信貸增長的政策框架；向大型內銀注入新資本；將信貸寬限安排伸延至內房及中小企，或有助2024至26年銀行信貸成本。
淨息差(NIM)就方面，該行分析指，銀行整體融資成本須隨之下調17至24個點子，以抵銷整體貸款利率下調20個點子以及傳統按揭利率下調50點子影響，但形容不易實現。為保障NIM，銀行需要停止活期存款轉移至定期存款；定期存款成本亦需大幅削減。
該行重申，新措施旨提升經濟風險胃納，及配置更多資本至大型內銀。政策更關注利率而非信貸增長，貸款承銷標準可能惡化憂慮會有所紓緩。
| 股份 | 評級 | 目標價 |
|---|---|---|
| 招行(03968) | 買入 | 48.6港元 |
| 招行(滬:600036) | 買入 | 46.1人民幣 |
| 建行(00939) | 買入 | 7.5港元 |
| 港交所(00388) | 買入 | 300港元 |
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《經濟通通訊社25日專訊》
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